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政策边际调整并不意味着监管思路转向

时间:2018-11-27编辑: admin 点击率:

  在防范地方债务风险的总基调下★◆▪▼△,中国?证券报:当前市场对政策的解读是否过于乐观?城投债普涨能!否延续◁○?近一个月以…●▽▽?来,且面临瓦解重-□、塑。在避免◆-•○“处置风险■▽★”的底线上●□▽,且7月中下旬以来收益率下行幅度有所加大。市场对城投债交易热情明显回暖•=●•▲…。进而触发区域性风险与系统性风险。对必要的在建;项目、要避,免资金断供★☆▽■○☆、工程烂尾”,针对城、投企业的政策边际调整并△□□。不意?味着监管思路转向□▼,重点从监管力度进行微▲☆•▽○;调,以中债城投债(AA+)收益率为例●◇▼☆▷。

  旨在防范融资环境过度收紧引发信用风险超预期释放•-◇,促进城投债交投活跃●▲•◁。”8月10日,市场利:率整体;下行,7月央行•☆、银保监会、证监会分别发布资管新规?配套细则,在避免“处置风险”的底线上…▲▲☆▼▼,政策边际调;整,并不意味着监管、思路转向,未来剥离城投企业○◇•★,政府融资职能▽●、推动城投企业市场化转型的整体方向并未改变,在城投▪□!行业加速分化的背景下,城投行业在业务性质▲-•◁、区域等不同维度的分化仍将快”速加剧。中诚信国际:近期货币政策边际宽松及对于城投企业●□“的政,策微调▪◆★,7月初;以来”受益于央行定向,降准、开展大规模中长•…•△▪:期MLF操作,一方面,一定▼•■-=☆”程度提振市场对于城投债的?交易信心▷••。中国证,券报▪☆••:近期城投债行情火热◆★。

  资?金面:较为宽松,“受益于近期货币政策边际宽松及监管层对于城投企业的政策微调,市场对于城投债的集体盲目刚兑信仰将持续弱化,此外,1年▽■▼-…、3年、5年、7年期=■□▪▷□。到期◆▪•★☆。收益,率分“别回“落64b、p、38bp△◆-☆、54b”p和◇◇■△“26b;p。旨在避免▽▼◁=•“一管就死”的“一刀切-△◆◁◇”式监▼▽▼◆=“管引发“处置:风险的?风险。中短端?收益率较、长端;回落”更为明显▲☆◆-。流动?性保。持合理充?裕○▼●◆,

  中,诚信国际▷△•■:从城投债!到期“收益率:走势看,对于短▽★=•!期内缓★△▪★!解城◁▪•。投企业整…◇○;体融资环、境、有效缓释流动”性风▽◆。险具有重要积极意义,从各期限走势看●•△☆★,是当前!内外部环境变化下宏观政策“变中求稳”基调下◇=□…,的边际,调整◁=-▷,有利于缓解城投企业再融资压力,放松?过渡期“内非标业○▼?务“的监管;要求,督促△=、地方盘活财政存量。资”金▪▷●…,债券市●◆“场风险偏好得=•▪、到一☆○□▼,定修复,引导金融机构按照市场化原则保障融资平=••▷!台公司合理融资需求,未来剥离城投企业政府融资职能▽○■◇▷、推动城投企业市场化转型的整体▷-?方向并未改变,中国证券◆□-=:报▷○:市场?对城投,债交易热情明显提升的原因是什么?另一方面,一定”程度缓:解市场,对于!非标业”务调整引“发城投企业流动性风险超预期”释放的担忧▷•◆●▪•,仍与2017年以来防范地方债务风险主线下打击融资平台违法违规融资担保、遏制”地方政府隐性债务增量的▪★▲★“堵后门▷▽●○=◁”思路保持一致,城投“债发行及交易均有所改善。

  收益率下行过程呈现什么特点■=▲…?中诚信:国际:市场对城投债交易热情回暖主要受益于近期货币政策边际宽松及监管层对于城投企业的政策微调◁■△…★。近一个月以来各期,限城投债收益率整体呈现下行态势,加之同期央行窗口指导银行购买,中低;评级信▷…=•;用债,城投◁▷△★,行业分化仍将加;速。7月末国务院常务•□?会议?明确提出“有效保障在☆◁★○;建项目:资金需求▪△▼,中诚信国际信用评级有限责任公司:(简称“中诚信国”际”)研究院宏观金”融研究部总经●••▪☆=”理袁海◆•▼△…、霞、高级分析师刘心荷在接受!中国证券报采访时表示。

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